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特殊情况投资之东方航空（第2页）

、业绩情况

o年前三季度，中国东航累计实现营业收入亿元，同比增长o，为o年同期的；归母净利润亏损为o亿元，较o年前三季度（上年同期为-亿元）减亏o亿元，同比减亏o。

其中，o年第三季度，中国东航实现营业收入亿元，同比增长；实现归母净利润亿元，同比扭亏为盈。

、成本以及费用

航油、人工、折旧和起降费用是航空公司最主要的成本项目，合计占比-成，其中人工和折旧费用相对刚性，起降费用取决于航班量和机场收费水平，这两部分成本可预测性强；

而航油成本主要取决于航班量和油价水平，油价的难以预测使航油成本成为航空公司业绩最大不确定性因素，也可以说，在业务量确定性较强的时候，油价水平决定了航空公司业绩强弱。

成本端，疫情的放开，出行需求的恢复，中国东航业务量大幅上升，三季度营业成本为o亿元，同比增长。

虽然航油价格同比下降，但运力大幅增投抬升了航油成本。

因为国际长航线仍处于恢复进程中，机队利用效率和o年相比仍有差距，导致单位非油成本相比o年同期仍有一定升幅。

费用端，中国东航三季度公司费用水平同比显着改善，因业务量上升，销售费用显着增长，但销售费用率为，同比下降o，管理、研费用率分别为、o，同比分别下降o、o。

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财务费用因汇兑损益同比显着改善而有明显下降，财务费用率为，同比下降o。

、其他财务指标

o年前三季度资产负债率为o，同比下降o；有息负债率为o，同比下降o。

经营活动产生的现金流量净额为亿元，同比增长o倍。

总的来说，中国东航oo-o年在疫情背景下，航空出现需求少，疫情期间航空机票价格定的也非常低，导致利润大幅度亏损，所以我们看到的财报结果就是净利润产生了亏损，业绩大幅下降，从而拖累股价持续下滑。

不过o年一季度业绩开始有所好转，三季度扭亏为盈了。

因业务量大幅上升，营业成本有一定升幅，不过整体费用率有着显着改善；资产负债率稳中有降，现金流有所增长，整体来看三季度业绩表现还是比较亮眼的。

（二）业务方面

受益于暑运出行需求的复苏，中国东航的业务量提升显着。

o年前三季度中国东航运输旅客万人次，同比增长，相当于o年同期水平的。

机队引进：截至o年三季度末，东航集团共引进飞机架，退出飞机架，净引进飞机架，合计运营客机架。

公司计划o下半年至o年分别引进飞机架、架、架，退出架、架、架。

ask、rpk分别同比上升、，相当于o年同期水平的、。

客座率为，同比增长o，较o年同期下降。

（注：ask全称avaiabeseatkioters，表示可用座位公里；rpk全称revenuepassenrkioter，表示收入客公里，即旅客周转率）

其中，o年第三季度中国东航运输旅客o万人次，同比增长，相当于o分别同比上升、，达到o年同期水平的、。

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