央行的展有四个阶段,第四阶段,央行的工具开始丰富,我们今天所要聊到的借贷便利、抵押补充贷款和结构性货币政策工具都是这个时期推出的政策,以便适应不同经济环境下的形势变化。
上一篇文章,我们介绍了货币政策工具中的公开市场业务、中央银行贷款、利率工具和存款准备金。
现在我们继续来讲下半部分——常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款、定向中期借贷便利和结构性货币政策工具。
央行的展有四个阶段:
第一阶段是计划经济时代,当时的人民银行基本上是政府的一个会计和出纳的角色,并不存在真正意义上的货币政策。
第二阶段,人民银行从财政部独立了出来,就开始用货币政策进行真正的宏观调控,从而我国也就有了真正意义上的货币政策。
这个时候的政策主要以直接调控为主,再贷款,再贴现,利率政策都是那个时代的产物。
第三阶段,央行开始向间接调控过渡。
这个时候的央行不再对商业银行的资产负债表进行直接控制,改为通过信贷量、货币量、利率等进行间接影响,而存款准备金就是这个阶段的重要手段。
到了第四阶段,央行的工具开始丰富,我们今天所要聊到的借贷便利、抵押补充贷款和结构性货币政策工具都是这个时期推出的政策,以便适应不同经济环境下的形势变化。
由此也可以看出,央行的工具也并不是一成不变,而是与时俱进,不断演化的,需要我们以展的眼光看待央行工具。
一、借贷便利
这里可能有心的小伙伴会现一个问题,定向中期借贷便利和常备、中期借贷便利不应该是一个系列吗?
为啥央行的工具介绍中间插进去一个抵押补充贷款?
实际上是因为这里是按央行这些工具出台的时间添加的,抵押补充贷款是o年国家支持“棚户区改造”
的信贷支持,定向中期贷贷便利是o年底为支持小微企业和民营企业推出,来作为中期借贷便利补充的。
但因为定向中期借贷便利和前面的常备借贷便利、中期借贷便利关系密切,所以这里把这三个工具放在一起介绍。
(一)常备借贷便利
常备借贷便利简称slf,就是大家通常所说的“酸辣粉”
。
这个工具主要是应对制造业和房地产为主的产能过剩危机而创设的。
我国金融展的较晚,很多工具都是借鉴国外的经验,常备借贷便利是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具,但名称各异,比如美国叫贴现窗口,欧央行叫边际贷款便利等等。
设立原因主要是国际经济金融形势不确定性增强,以及各种影响流动性的因素波动较大影响。
常备借贷便利期限一般是三个月以下,有隔夜、天、一个月、三个月等周期,其本质与抵押贷款相似,抵押物一般是信用评级高的债券或其他优质信贷资产。
说白了就是商业银行如果手上现金不足,就用手上的债券等资产作为抵押向央行进行的短期借钱,也是央行提供给各大银行解决暂时流动性短缺的快借款通道。
这个特点也就决定了,常备借贷便利一般会由金融机构主动起。
也就是说商业银行缺现金了,就拿着债券等资产去找央妈借点钱救急。
既然是救急,那么代价肯定就要高一点了,所以一般来说这个借款利率会相对较高。
所以这个常备借贷便利的利息,其实就相当于央行借出的各类利率中的上限。
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